Quantitatives Investieren – eine missverstandene Wissenschaft

Wir hören oft von den beiden gängigsten Anlagemethoden und -philosophien, einer fundamentalen und einer technischen. Ich bin hier, um Menschen über die oft missverstandene Philosophie des quantitativen Investierens vorzustellen, sie zu entmystifizieren und aufzuklären.

Quantitatives Investieren zielt darauf ab, potenziell negative menschliche Vorurteile zu reduzieren und gründet Anlageentscheidungen ausschließlich auf Daten – nur die Fakten; es ist emotionslos und diszipliniert. Quantitatives Investieren ist im Allgemeinen ein strengerer Einsatz von Wissenschaft und Mathematik als fundamentales Investieren. „Quants“ versuchen nicht, die Nuancen einer Idee zu verstehen, sondern analysieren Muster und scannen Tausende von Datenpunkten, um statistische Konsistenzen zu erhalten.

Das mag zwar „da draußen“ klingen, ist aber in unserem täglichen Leben oder in fast jedem Aspekt unserer Existenz MEHR verbreitet. Jedes Mal, wenn wir auf unsere Mobiltelefone steigen, nutzen wir die Ergebnisse mathematischer Strenge, jedes Mal, wenn wir in unsere Autos einsteigen, profitieren wir von soliden wissenschaftlichen Studien zu allem, von den Knautschzonen, die uns schützen, bis zu den Winkeln des Autos, die seine Leistung maximieren. Besser noch, wir sind auf Wissenschaft und Quanten angewiesen, um Astronauten ins All zu bringen, von Menschenhand geschaffene Maschinen in die weite Leere des Weltraums zu navigieren und perfekt auf Kurs zu bleiben! Daher ist es meiner Meinung nach völlig logisch, die gleichen Methoden zum Investieren zu verwenden. Ja, fundamentale Anleger haben einen Platz in der Anlagewelt, und ja, sie können versteckten Wert gewinnen, indem sie mit dem Management sprechen und sich über die Besonderheiten eines Produkts oder Marktsegments informieren. Aber genauso robust wie die Mathematik uns zum Mond führen kann, kann sie auch dazu beitragen, eine erfolgreiche Anlagemethodik zu entwickeln.

Bei der quantitativen Analyse betrachten Quants wie ich das Preisverhalten, das wirklich das Verhalten der Leute ist, die mit den Aktien handeln. Die Auf- und Abbewegung einer Aktie im Laufe eines Tages ist in Wirklichkeit der Kampf zwischen Käufern und Verkäufern, jeder mit seinen vielfältigen Gründen für Kauf- oder Verkaufsentscheidungen. Vor diesem Hintergrund werden Dinge wie „Wer gewinnt den Kampf“ relevant, was darauf hinweist, wo die Aktie in ihrer Spanne geschlossen hat, oder „Wer ist aggressiver“, was Sie daran erkennen können, wie schnell sie sich bewegt in die eine oder andere Richtung oder „wie stark sind die Käufer“, was man anhand des Volumens hinter den Kaufaufträgen erkennen kann. Mit anderen Worten, ein genauerer Blick in die Aktivität von Käufern und Verkäufern ist in Wirklichkeit eine Analyse der Angebots-Nachfrage-Dynamik, die uns in fast jedem ökonometrischen Modell mehr über die Situation und insbesondere die größeren Chancen einer bestimmten Situation sagen kann Ergebnis. Einfach gesagt, wenn die Nachfrage stetig steigt, will man das besitzen!

Lassen Sie mich weiter erklären, warum die von Quants verwendeten Statistiken meiner Meinung nach relevanter sind als die aus Bilanzen und Erfolgsrechnungen berechneten Kennzahlen. Alle Informationen in einer Bilanz oder Gewinn- und Verlustrechnung sind genau das, was die meisten Anleger (Grundlagen) verwenden, um ihre Kauf- oder Verkaufsentscheidungen zu treffen. Aus quantitativer Sicht sind die Gründe für die Kauf- oder Verkaufsentscheidung irrelevant; Quants wollen nur die Konsensergebnisse dieser Entscheidungen sehen. Wenn etwas Fantastisches in der Bilanz steht, werden Millionen von Menschen anfangen, eine Aktie zu kaufen und die Aktie wird sich besser verhalten. Quants werden diese Stärke bemerken und direkt darauf springen. Letztendlich glaube ich also, dass quantitatives Investieren ein umfassendes Instrument ist, um zu wissen, was alle Bilanzen und Gewinn- und Verlustrechnungen aussagen. Vor diesem Hintergrund könnte man sagen, dass Quants versehentlich Bilanzen und Gewinn- und Verlustrechnungen ausgesetzt sind, wenn man sich ansieht, was Trader tun!

Ein weiteres Argument, das ich oft gegen quantitatives Investieren und Modellieren höre, ist, dass es auf historischen Aktien- und Preisaktivitäten basiert und daher eine engere Informationsquelle verwendet als beispielsweise Fundamentalisten. Wie oben erläutert, ist die historische Handelsaktivität per Definition die umfassendste Informationsquelle, da alle anderen Informationen, unabhängig davon, woher sie stammen, in den Handelsentscheidungen der Menschen auf der Grundlage dieser Informationen aggregiert werden. Ob Gespräche mit dem Management, Reisen rund um die Welt in alle Filialen oder eingehende Analysen von Bilanzen, Erfolgsrechnungen oder Quartalsberichten – jede Anlageentscheidung führt zu einem Kauf oder Verkauf zu einem bestimmten Preis und einer bestimmten Größe.

Durch das Studium der Preis-/Volumen-Aktivität erfassen Quants also ALLE diese Informationen. In gewisser Weise ist es darwinistisch – das heißt, alle von den Marktteilnehmern bewerteten Informationen spiegeln sich in ihren kollektiven Kauf-/Verkaufsentscheidungen (Handelsaktivitäten) wider, die letztendlich die Konsensmeinung des Marktes offenbaren. Wenn eine Telefonkonferenz des Managements von vielen besucht wurde, von einigen nicht gemocht und von anderen gemocht wurde und ich nur einer der Zuhörer bin, habe ich nur eine einzige Informationsquelle (meine persönliche Vorliebe oder Abneigung). Aber wenn ich mir die Aktienperformance nach dem Call anschaue, sehe ich, was die Mehrheit entschieden hat, was eher die genaueste Interpretation und daher der wahrscheinlichste Prädiktor für das zukünftige Ergebnis ist.

Schreibe einen Kommentar