Die Phasen einer Marktmanie

Was ist eine Manie? Es wird als psychische Erkrankung definiert, die durch große Aufregung, Euphorie, Wahnvorstellungen und Überaktivität gekennzeichnet ist. Beim Investieren bedeutet dies, dass Anlageentscheidungen von Angst und Gier getrieben werden, ohne durch Analysen, Gründe oder die Abwägung von Risiko- und Ertragsergebnissen gemildert zu werden. Die Manie läuft normalerweise parallel zur Geschäftsentwicklung des Produkts, aber das Timing kann manchmal schief laufen.

Der Technology.com-Boom der späten 90er und der heutige Kryptowährungsboom sind zwei Beispiele dafür, wie eine Manie in Echtzeit funktioniert. Diese beiden Ereignisse werden mit jeder Phase in diesem Artikel hervorgehoben.

Die Ideenphase

Die erste Phase einer Manie beginnt mit einer großartigen Idee. Die Idee ist vielen noch nicht bekannt, aber das Gewinnpotenzial ist riesig. Dies wird normalerweise mit unbegrenztem Gewinn übersetzt, da „so etwas noch nie zuvor gemacht wurde“. Das Internet war ein solcher Fall. Die Leute, die die Papiersysteme der damaligen Zeit nutzten, waren skeptisch: „Wie kann das Internet ein so vertrautes und festgefahrenes System ersetzen?“ Das Rückgrat der Idee wird aufgebaut. Dies übersetzte sich in die Modems, Server, Software und Websites, die benötigt werden, um die Idee in etwas Greifbares umzusetzen. Investitionen in der Ideenphase beginnen glanzlos und werden von „Kennern“ getätigt. In diesem Fall können es die Visionäre und Menschen sein, die an dem Projekt arbeiten.

In der Welt der Kryptowährungen stellt sich die gleiche Frage: Wie kann ein Stück Krypto-Code unser Geldsystem, Vertragssystem und Zahlungssysteme ersetzen?

Die Möglichkeiten

Die ersten Websites waren grob, begrenzt, langsam und nervig. Die Skeptiker würden sich die Worte „Information Superhighway“ ansehen, die die Visionäre aussprachen und sagten: „Wie kann das wirklich so nützlich sein?“ Das vergessene Element dabei ist, dass Ideen am schlimmsten beginnen und sich dann zu etwas Besserem und Besserem entwickeln. Dies geschieht manchmal aufgrund von besserer Technologie, größerem Umfang und niedrigeren Kosten, besseren Anwendungen für das betreffende Produkt oder mehr Vertrautheit mit dem Produkt in Kombination mit großartigem Marketing. Auf der Anlageseite steigen die Early Adopters ein, aber es gibt noch keine Euphorie und astronomische Renditen. In einigen Fällen haben Investitionen eine ordentliche Rendite erzielt, aber nicht genug, um die Massen zum Einstieg zu bewegen. Dies ist analog zu den langsamen Internetverbindungen der 90er Jahre, dem Absturz von Websites oder falschen Informationen in Suchmaschinen. In der Welt der Kryptowährungen ist dies durch hohe Mining-Kosten für Coins, langsame Transaktionszeiten und Hacking oder Diebstahl von Konten zu beobachten.

Die Beschleunigung

Es beginnt sich herumzusprechen, dass dieses Internet und „.com“ das heiße neue Ding sind. Die Produkte und die Greifbarkeit werden gebaut, aber aufgrund des massiven Umfangs wären die Kosten und der Zeitaufwand enorm, bevor sie von allen genutzt werden. Der Investitionsaspekt der Gleichung beginnt der Geschäftsentwicklung voraus zu sein, da die Märkte das Potenzial eines Unternehmens mit dem Preis der Investition abzinsen. Die Euphorie beginnt sich zu materialisieren, allerdings nur bei den Early Adopters. Dies geschieht in der Welt der Kryptowährungen mit der Explosion neuer „Altcoins“ und der großen Medienpresse, die der Raum bekommt.

Die Euphorie

Diese Phase wird von den parabolischen Renditen und Potenzialen dominiert, die das Internet bietet. Über die Umsetzung oder Probleme wird nicht viel nachgedacht, weil „die Renditen riesig sind und ich nicht darauf verzichten möchte“. Die Wörter „irrationaler Überschwang“ und „Manie“ werden immer häufiger, da die Leute aus purer Gier kaufen. Abwärtsrisiken und Negativität und weitgehend ignoriert. Symptome der Manie sind: Jedes Unternehmen, das.com in seinem Namen trägt, ist brandheiß, Analysen werden zugunsten der Optik aus dem Fenster geworfen, das Investitionswissen wird bei neuen Marktteilnehmern immer weniger offensichtlich, die Erwartungen an 10 oder 100 Bagger-Returns sind häufig und nur wenige wissen tatsächlich, wie das Produkt funktioniert oder nicht. Dies hat sich in der Welt der Kryptowährungen mit den herausragenden Renditen Ende 2017 und den Vorfällen von Unternehmensaktien gezeigt, die Hunderte von Prozentpunkten durch die Verwendung von „Blockchain“ in ihrem Namen platzen lassen. Es gibt auch „umgekehrte Übernahmeangebote“, bei denen börsennotierte, aber ruhende Briefkastenfirmen ihren Namen in etwas mit Blockchain ändern und die Aktien plötzlich aktiv gehandelt werden.

Der Absturz und das Brennen

Die Geschäftslandschaft für das neue Produkt ändert sich, aber nicht annähernd so schnell wie sich die Investmentszene ändert. Irgendwann kommt es zu einem Umdenken und ein riesiger Verkaufsrausch beginnt. Die Volatilität ist massiv und viele „schwache Hände“ wurden aus dem Markt gewischt. Plötzlich wird die Analyse wieder verwendet, um zu rechtfertigen, dass diese Unternehmen keinen Wert haben oder „überbewertet“ sind. Die Angst breitet sich aus und die Preise beschleunigen nach unten. Unternehmen, die keine Einnahmen haben und von Hype und Zukunftsaussichten überleben, werden ausgeblasen. Die zunehmenden Vorfälle von Betrug und Betrug, um die Gier auszunutzen, werden aufgedeckt, was zu mehr Angst und zum Verkauf von Wertpapieren führt. Die Unternehmen, die das Geld haben, investieren leise in das neue Produkt, aber der Fortschritt verlangsamt sich, weil das neue Produkt „ein hässliches Wort“ ist, wenn die Gewinne nicht überzeugend nachgewiesen werden. Dies beginnt in der Welt der Kryptowährungen mit der Zusammenlegung von Kreditsystemen, die Kryptowährungen verwenden, und höheren Vorfällen des Diebstahls von Münzen. Einige der Randmünzen verlieren aufgrund ihres spekulativen Charakters an Wert.

Die Überlebenden

In dieser Phase ist die Anlagelandschaft von Verlusten und schlechten Erfahrungen geprägt. Inzwischen wird die großartige Idee greifbar und für Unternehmen, die sie verwenden, boomt es. Es beginnt, in alltäglichen Aktivitäten umgesetzt zu werden. Das Produkt wird zum Standard und die Visionäre werden mit der Aussage zitiert, dass „die Datenautobahn“ real ist. Der durchschnittliche Benutzer bemerkt eine Verbesserung des Produkts und es beginnt die Massenakzeptanz. Die Unternehmen, die eine echte Gewinnstrategie verfolgten, erleiden während der Crash-and-Burn-Phase einen Schlag, aber wenn sie das Geld zum Überleben haben, schaffen sie es in die nächste Welle. Dies ist in der Welt der Kryptowährungen noch nicht passiert. Die erwarteten Überlebenden sind diejenigen, die einen greifbaren Business Case und einen unternehmerischen Rückhalt haben – aber es bleibt abzuwarten, welche Unternehmen und Coins dies sein werden.

Die nächste Welle – Das Geschäft holt den Hype ein

In dieser Phase ist das neue Produkt der Standard und die Gewinne werden offensichtlich. Der Business Case basiert nun nicht mehr auf der Idee, sondern auf dem Ergebnis und der Größe. Eine zweite Investitionswelle beginnt mit diesen Überlebenden und reicht bis zu einer weiteren Manie im Frühstadium. Die nächste Stufe war geprägt von Social-Media-Unternehmen, Suchmaschinen und Online-Shopping, die allesamt Derivate des ursprünglichen Produkts – des Internets – sind.

Der Abschluss

Manien arbeiten nach einem Muster, das sich im Laufe der Zeit auf ähnliche Weise abspielt. Sobald man die Etappen und den Denkprozess bei jedem erkennt, wird es einfacher zu verstehen, was vor sich geht und die Anlageentscheidungen werden klarer.

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